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矿产资源的需求具有一定周期性变动规律，深究其周期变动背后的推动因素，主要有两个：经济周期性变动和大国工业化过程的更迭。每轮周期中矿产需求变动与经济发展之间并不是无限的线性增长关系，当经济发展到一个较高水平时人均矿产资源消费达到顶点之后不再增长或呈缓慢下降态势，这即矿产资源消费“S”形理论。进一步分类，可分为早周期、中周期和晚周期，铜属于中周期，铜消费还有较大的增量空间，但是增速已经进入放缓区域。
《华尔街日报》其后在报道中披露，“拆分第二总部”的想法实际于今年早些时候就在亚马逊内部达成共识，原因与上述芝加哥官员的判断完全一致。亚马逊在西雅图的总部不够用了么？目前，亚马逊的总部仍位于美国西海岸、靠近加拿大的西雅图市。在西雅图的车库没有迎来创业期的贝佐斯之前，这里实际上已经有了波音、微软和星巴克这样的大公司先后入驻。如果从波音接手美国国防部订单、在西雅图生产飞机开始计算，作为“总部城市”的西雅图已经在美国公司史上获得了超过100年的关注。
这才是真正让Cloudera头疼的事情。Cloudera的反击Cloudera对这一切非常清楚，他也给出了自己的对策，这就是前边提到的CDP。CDP，全称叫Cloudera Data Platform，是一个混合云/多云的大数据平台，既支持在本地或私有云上部署，也支持在多个公共云上部署——虽然时间还没确定，但根据Cloudera的描述，CDP将会支持AWS、Azure、Google Cloud、IBM Cloud和Oracle，几乎覆盖了美国所有云厂商。
业绩增长迅猛，激励制度完善。公司建立了完善的激励体系，包括股权激励、“蓝色共享”跟投方案等，充分调动上到高管、下到一线员工的工作积极性，助力企业成长。公司股权激励行权条件为2018-2020年归母扣非净利润达到22、33、50亿元，2018年已顺利达到第一个行权条件，2019年公司完成33亿元的业绩指引是大概率事件，较高业绩目标的设定体现出公司对未来业绩的信心。
总体看，今年的库存水平与去年相比，还算处于合理水平。但是我们单纯看上期所库存，今年二季度铜库存去化能力是很弱的。以今年上期所库存与2016年、2017年相比较，前两年到6月底库存约为16.6万吨，目前交易所库存为25.5万吨，明显高于前两年。我们细分上游、中游、下游来看，冶炼厂库存、上海物流公司库存、消费商库存等与去年同期相比，物流环节未有明显去化，库存更多的累计在中间环节，二季度需求不令人满意。三季度仍为消费旺季，今年能否像去年那样仍有一波去库存过程呢，我们接下来关注下游消费。
2）电容器业务：军民品同时高增长。军用市场受益于军队改革的结束以及“十三五”计划进入下半场，整体订单也出现恢复性高增长。同时，从公司自身来看，2017年电容器募投项目建成使产能有显著提升，钽电容器等新产品投放市场也将带来增量业绩。整体上看，我们认为公司电容器业务板块将保持高速增长。
